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国内 CEX 质押·借贷服务 + 监管

置信度: 大致可信 更新 2026-05-19 复核期限 2026-09-22 出处 2 机器翻译 原文（日）
#exchanges#cex#staking#lending#regulation#vasp
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This entry sits under exchanges index. Read it against Fsa VASP Registration System for peer / contrast context and 日本金融监管 — 关于代币、加密资产与支付的法律体系 for the broader system / regulatory boundary.

概要

国内 CEX 向客户提供 质押(获取 PoS 奖励) 与 借贷(获取利息)。其许可范围由 JVCEA 自主监管 + FSA 监督指针作限制性规定,与美国(SEC vs Kraken/Coinbase)相比,日本采取事前指引型。

国内主要服务

监管要点

  • 规避类存款性:收纳于修订版资金结算法的”加密资产交换业”范围内 · 客户返还保证义务
  • 禁止本金保证:本金毁损风险的明示义务(宣传册 / 条款)
  • JVCEA 规则:质押限于 100% 以客户资产运用 · 禁止自家 prop 运用
  • 税务处理:利息·奖励为 杂项所得(累进课税最高 55%) 个人 / 法人事业所得

详情参见 jvcea-self-regulatory-overview · jp-vasp-regulatory-timeline。

海外案例

  • 美 SEC vs Kraken(2023-02):将 staking-as-service 认定为”未注册证券销售” · 停止命令 + 和解金 $30M
  • 美 SEC vs Coinbase(2023-):同类诉讼系属中 · 含 staking 的综合性交易所诉讼
  • EU MiCA(2026 指引):质押服务设想为另需牌照
  • 多层比较:us-crypto-licensing-multi-layer-system

风险管理

  • slashing 风险:validator 被罚没可能导致客户本金毁损
  • validator 选定:自建 or 委托(Figment / Blockdaemon 等)的透明度披露
  • liquidity 风险:解质押期间(ETH 14-21 日 等)的流动性锁定
  • token 选定:国内 CEX 保守地仅提供 PoS 主流(ETH / SOL / ATOM 等)

关联