新加坡 MAS DPT 牌照制度 — PSA 框架下的加密资产交易业
制度概述
新加坡于 2020-01 施行 PSA（Payment Services Act，支付服务法），将支付服务整理为 7 类。其中新设了 DPT（Digital Payment Token，数字支付代币）服务类别，将加密资产的买卖、交换、托管等业务纳入单一法律体系监管。该框架与现行银行业牌照（Banking Act）及资金转移业牌照（旧 MAS Act 基础）并列，监管机构由 **MAS（Monetary Authority of Singapore，新加坡金融管理局）**统一负责。MAS 以完全遵守 FATF 旅行规则及强化 AML/CFT 为前提，明确将自身定位为面向机构的加密资产枢纽。日本的 fsa-vasp-registration-system 采用 FSA + JVCEA 双层结构，与之相比，MAS 单一体制通过治理效率来提供保障，形成鲜明对照。
牌照区分 3 种
- Major Payment Institution (MPI)：面向大规模 DPT 交易商 · 月处理金额超 SG$3M 或 1 日余额超 SG$6M 时触发要求 · 大型 CEX 适用此类别
- Standard Payment Institution (SPI)：中等规模事业者 · 低于上述阈值
- Money-Changing Licence：仅限于货币兑换业的轻量级类别
提供 DPT 服务的事业者实质上几乎均须取得 MPI，SPI 处于过渡性定位。
主要持牌事业者（2024-2026 时点）
- Coinbase Singapore（MPI，2023-10 取得）— 美国 Coinbase 的亚太据点
- Crypto.com（MPI，2023-06）— 新加坡总部系主要 CEX
- Independent Reserve（MPI）— 澳大利亚系
- HashKey Singapore（MPI）— 香港 HashKey 的新加坡据点（与 hk-sfc-vasp-licensing-overview 双线展开）
- Circle（MPI，USDC，2023-06）— 美国母公司系，USDC 发行机构
- Paxos + DBS Digital Exchange — 银行系（DBS 仅限机构）
零售广告限制（2022-）
MAS 于 2022-01 发布指引，规定”DPT 服务事业者不得面向公众推广或宣传 DPT 交易”，实质上全面禁止零售广告。仅允许在”事业者自身官网 + 官方应用程序”内被动提供信息。地铁广告、社交媒体网红推广、户外广告均不被允许。这与 hk-sfc-vasp-licensing-overview 在 2023-08 开放零售的方针截然相反，清晰标志着新加坡”以机构为中心枢纽”的战略取向。
战略定位
新加坡以”禁止零售 + 强制 MPI 牌照 + 严格 AML/CFT”三点组合，将自身定位为面向机构、高净值人群及 APAC 进入企业的据点。与日本（fsa-vasp-registration-system · FSA + JVCEA · 允许零售、严格白名单）及韩国（korea-cex-five-pillars-comparison · ISMS + 银行 RWA · 零售为主）相比，更注重机构导向、更为严格。另一方面，香港的 SFC VATP 则偏向零售。三个城市的角色分工，构成了 APAC 加密资产监管的地理多样性。作为 global-cex-top10-comparison 中的 Tier 1 据点，Coinbase、Crypto.com、Circle 的亚太总部均集聚于此。PSA 整体详情参见 singapore-mas-payment-services-act-overview，稳定币侧框架参见 three-circles-stablecoin-mra-framework。全球比较参见 全球 VASP 监管 8 极比较矩阵 — JP / KR / HK / SG / EU / US / UAE / UK 与 全球稳定币监管五极比较矩阵，战略含义参见 MAS 策略意义 + 与香港对比 · Circle SG 枢纽 + 星展银行/渣打银行频道。
来源：公开信息整理（MAS 公告、PSA 法令公开资料、MAS Notice PS-N02、各 MPI 取得公司 IR、Coindesk Asia 报道）