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EU MiCA CASP (Crypto-Asset Service Provider) regime

置信度: 大致可信 更新 2026-05-19 复核期限 2026-09-22 出处 1 机器翻译 原文（日）
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本页目录

1. 制度概要

MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation, Regulation (EU) 2023/1114) 于 2023-06 采纳 → 2024-06 ART/EMT (Asset-Referenced Token / E-Money Token) Stablecoin 监管部分施行 → 2024-12-30 CASP 完全施行。统一 EU 27 国的世界首个综合性加密资产监管框架。由既有 NCAs (National Competent Authorities — 各国监管机构,德 BaFin / 法 AMF / 荷 AFM / 爱尔兰 Central Bank 等) 颁发 CASP 牌照,并由 ESMA (European Securities and Markets Authority) 担当 EU 整体的监督・协调的二层结构。以 1 国牌照即可在 EU 全域 passporting,这是与美国 50 州 MTL 的决定性区别。

2. CASP 牌照 10 区分 (MiCA Article 60)

CASP 从以下 10 项服务中申请取得对象:

  • Custody and administration of crypto-assets (托管)
  • Operation of a trading platform for crypto-assets (交易所运营)
  • Exchange of crypto-assets for funds (法定货币兑换)
  • Exchange of crypto-assets for other crypto-assets (加密资产间兑换)
  • Execution of orders on behalf of clients (订单执行)
  • Placing of crypto-assets (发行承销・销售)
  • Reception and transmission of orders (订单转送)
  • Advice on crypto-assets (投资咨询)
  • Portfolio management of crypto-assets (投资组合管理)
  • Transfer services for crypto-assets (转账服务)

3. 主要持牌经营者 (2025-2026)

  • Coinbase EU — 经由 Luxembourg CSSF 的 EU passporting (2024-04 申请 → 2025-02 获牌)
  • Kraken EU — 经由 Ireland Central Bank
  • Crypto.com EU — 经由 Malta MFSA
  • Bitstamp — Luxembourg CSSF (老牌欧洲据点)
  • Bitpanda — Austria FMA (零售导向)
  • Binance — 取得 France AMF + EU 多国展开 (CZ 体制下的审慎战略,美司法部和解后的重建)

枢纽国以 Luxembourg / Ireland / France / Malta / Austria 为主轴,较过去以 Estonia 为中心的结构大幅转移。

4. 主要监管要件

  • 资本金: €50K (订单转送・咨询) / €125K (兑换・执行) / €150K (交易所・托管) 的 3 阶梯
  • 客户资产分别管理: 信托或 segregation 义务,无热钱包・冷钱包比例规定 (NCA 裁量)
  • AML/CFT: 5AMLD + EU Travel Rule (与 Regulation 2023/1113, Article 73 联动) 对超 €1,000 的转账课以 KYC 数据传递义务
  • Stablecoin (ART/EMT): 须另行获牌 (MiCA Title III/IV)。发行体须持有 credit institution 或 EMI 牌照
  • DORA 联动: 与 Digital Operational Resilience Act 联动,课以 ICT third-party 审计・网络韧性义务

5. 国际比较

相对于美国 SEC/CFTC 分裂 + 50 州 MTL 的碎片化型态,EU 以单一 passporting 在统一性上占压倒优势。日本 (FSA + JVCEA 双重) 或韩国 (FSC + DAUC) 虽为联邦单一监督但限于国内。EU 的 NCA + ESMA 统一具有比 香港 SFC 或 新加坡 MAS 更广域的覆盖,促成全球 CEX 竞相取得 EU 据点的动机。在与 UAE VARA 的竞争关系中,形成「监管明确性」EU 占优、「税制与速度」UAE 占优的分工。