地方公共团体金融机构 (JFM)

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TL;DR

专注于面向地方自治体（都道府县・市区町村）长期融资的地方共同法人。设立 2008-08-01（作为地方公营企业等金融机构）→ 2009-06-01 改组为现名称。承继了旧 公营企业金融公库（1957-06 设立，2008-09-30 废止）的业务。出资者为全 47 都道府县 + 全市区町村的地方共同出资（无国家出资）。贷款余额约为 22.7 兆円（令和6年年度末 / 2025-03末，JFM IR），是地方财政长期资金供给的基础设施。与民间超大型银行・地方银行既竞争又互补，在灾害复兴融资、上下水道等地方公营企业融资方面具有独特作用。

1. 法人结构

正式名称: 地方公共团体金融机构 英文名: Japan Finance Organization for Municipalities (JFM) 法人形态: 地方共同法人（特殊法人。依据地方公共团体金融机构法）设立: 2008-08-01（作为地方公营企业等金融机构） 现名称改组: 2009-06-01（更名为地方公共团体金融机构，扩大业务范围）总店: 东京都千代田区麹町 出资者: 全 47 都道府县 + 全市区町村（地方共同出资，无国家出资）

机关设计

理事长: 由地方公共团体一方选任（历任多有地方自治体经历者）
代表者会议: 由全国知事会・全国市长会・全国町村会的代表监督
经营审议委员会: 由外部有识者进行经营检查

业务范围

业务	内容
地方债承购	以长期低利承购・运用都道府县・市区町村的地方债
面向地方公营企业的融资	面向上下水道・电气・交通・医院等地方公营企业的长期融资
灾害复兴融资	为大地震・台风・地震等灾害复兴向地方自治体提供融资
资金筹措	无政府担保，从国内外资本市场发行债券（地方金融机构债）
经营支援	对地方自治体・地方公营企业进行财政分析・经营咨询

贷款余额

令和6年年度末（2025-03末）约 22.7 兆円（JFM IR / 地方金融机构债 IR 资料）
作为地方债承购方，是三大资金供给源之一（与民间银行・财政融资资金并列）

公营企业金融公库时代（1957-2008）

年月	事项
1957-06	公营企业金融公库设立（由中央政府向地方自治体融资，国家 100% 出资的特殊法人）
1957-2008	向上下水道・交通・电气等地方公营企业提供低利长期融资
1980s-90s	地方财政膨胀期融资余额扩大，成为地方基础设施建设的主要资金供给源
2001-12	小泉政权的特殊法人改革 → 决定公营企业金融公库的废止方针
2008-08-01	地方公营企业等金融机构设立（前身组织，转向地方共同出资）
2008-09-30	公营企业金融公库废止 → 业务・资产由新机构承继

地方公共团体金融机构时代（2009-现在）

年月	事项
2009-06-01	改组为地方公共团体金融机构（业务范围由地方公营企业扩大至一般地方自治体）
2011-03-11	东日本大地震 → 灾害复兴融资的主要承担者之一
2016-04-14	熊本地震 → 应对灾害复兴融资
2018-07	西日本暴雨 → 应对灾害复兴融资
2019-10	令和元年东日本台风 → 应对灾害复兴融资
2024-01-01	能登半岛地震 → 应对灾害复兴融资

3. 业务分部 map

分部	主要对象	特征
一般地方债承购	都道府县・市区町村	与民间银行・财政融资资金竞争 + 互补
上下水道融资	地方公营企业	长期低利（低于民间利率）
交通融资	地方公营交通（巴士・地铁）	维持采算性低的公共交通
医院融资	公立医院・地方独立行政法人	维持地区医疗的长期资金
电气・燃气融资	地方公营电气・燃气事业	部分地方的独立公营事业
灾害复兴融资	受灾自治体・公营企业	应对大地震・台风・地震的特别融资
资金筹措	地方金融机构债（JFM 债）	无政府担保。发行体评级 Moody’s A1 / S&P A+ / R&I AA+（均为稳定，JFM IR）

竞争・互补关系

地方自治体・地方公营企业的资金筹措
  ├── 地方公共团体金融机构 (JFM) ── 长期低利，政策金融
  ├── 财政融资资金 (财务省) ── 国家直接融资，长期低利
  ├── 民间金融机构
  │     ├── [[megabanks/mufg]] ── 大都市自治体・大规模地方公营企业
  │     ├── [[megabanks/smfg]] ── 大都市自治体・关西圈自治体
  │     ├── [[megabanks/mizuho-fg]] ── 大都市自治体・传统地方自治体融资
  │     └── 地银・第二地银 ── 当地自治体主办银行
  └── 资本市场 (发行地方债) ── 大都市市场调达呈增加趋势

公营企业金融公库废止 → 向地方共同方式过渡的背景

小泉政权特殊法人改革（2001-）→ 国家出资型政策金融机构的整理对象
2008-09-30 废止公营企业金融公库 → 2008-08-01 设立新机构，实质上延续业务

与民间金融机构的关系

互补: 面向采算性低的小规模自治体・公营企业的长期融资（民间不积极的领域）
利率优势: 凭借地方共同出资 + 高位发行体评级（Moody’s A1 / S&P A+ / R&I AA+）带来的低调达成本，能够提供低于民间的利率
超大型银行一方的战略: mufg smfg mizuho-fg 以银团贷款・市场性地方债承购应对大都市自治体

灾害复兴融资的特殊作用

大地震・台风・地震时，地方自治体・公营企业的资金需求急增
JFM 提供仅靠民间金融机构难以应对的长期低利融资
在东日本大地震（2011）・熊本地震（2016）・能登半岛地震（2024）等中发挥重要作用

近期政策论点

2024 能登半岛地震复兴: 地震复兴融资的正式应对

5. 监督・监管

依据法: 地方公共团体金融机构法（2007 年制定，2008 施行）
监督: 地方公共团体金融机构代表者会议（全国知事会・市长会・町村会代表）+ 经营审议委员会
会计检查: 作为地方共同法人，属于会计检查院的检查对象
评级: Moody’s A1 / S&P A+ / R&I AA+（均为稳定，2024-2025，JFM IR）。虽无政府担保，但凭借地方共同出资带来的信用力，在国内公共债发行机构中处于最高位水准

与公共金融机构的关系

日本政策金融公库 (JFC): 面向中小企业・农林渔业 → 与 JFM 的融资对象不同
日本政策投资银行 (DBJ): 面向民间大企业・基础设施 → 与 JFM 的融资对象不同
国际协力银行 (JBIC): 面向海外 → JFM 面向国内地方自治体，角色分工明确

6. Counterpoints

主观评价已隔离至 .opinions/JapanFG/local-govt-finance.md。

7. Open questions

2024 时点的准确贷款余额是多少？（需核实官方 IR）
能登半岛地震（2024-01）复兴融资的规模・对象是？
与民间超大型银行 mufg smfg mizuho-fg 的大都市自治体融资份额是？
应对地方基础设施老化的长期战略是？（10-20 年跨度的资金供给计划）
是否会扩大对自治体 DX・智慧城市投资的融资？
对过疏自治体・财政破产风险自治体的融资方针是？

mufg · smfg · mizuho-fg ── 大都市自治体融资竞争
ndfg ── 民间 FG 的地方金融互补比较
japan-policy-finance-map ── 公共金融机构整体地图 ^[planned]
local-bond-market ── 地方债市场整体结构 ^[planned]

Sources

Wikipedia: 地方公共团体金融机构（https://ja.wikipedia.org/wiki/地方公共団体金融機構, 2026-05-19 抽取）
Wikipedia: 公营企业金融公库（https://ja.wikipedia.org/wiki/公営企業金融公庫, 2026-05-19 抽取）
JFM 官方网站沿革页面（2026-05-19 参照）
地方公共团体金融机构法（2007 年制定）
JFM 评级信息（发行体评级 Moody’s A1 / S&P A+ / R&I AA+，2024-2025）: https://www.jfm.go.jp/ir/rating.html
JFM 投资者信息 IR（贷款余额约 22.7 兆円 / 令和6年年度末）: https://www.jfm.go.jp/ir/index.html

[!info] 验证状况 confidence: likely（v1.0 基于 Wikipedia 2026-05-19，并于 2026-05-29 以 JFM 官方 IR 确认计数・评级）。贷款余额更新为 JFM IR 的约 22.7 兆円（令和6年年度末 / 2025-03末）。发行体评级更新为 JFM 评级信息的 Moody’s A1 / S&P A+ / R&I AA+（均为稳定）（订正旧记载「相当于 AAA 评级」）。能登半岛地震复兴融资的规模・对象建议以官方信息源追加确认。正文仅由公开信息构成，未参照内部资料・非公开信息。