日本 SC 4 阵营对比 · §501(d) 视角下 SBI Circle = #1
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本条目位于 fintech index 之下。请与 日本金融监管 — 关于代币、加密资产与支付的法律体系（邻接语境）以及 日本稳定币监管制度的三层结构（JPYC、USDC、Project Pax）（更广的系统边界）对照阅读。
[!info] TL;DR 日本 SC 4 阵营格局：Progmat（信托型 · 3 大行）/ JPYC（资金移动业者型 · 冈部典孝）/ SBI Circle Holdings（USDC 独占 · 北尾吉孝）/ 大家银行（みんなの銀行，银行型 Solana · 永吉健一）。在 §501(d) 司法管辖区清单视角下重新排序：SBI Circle Holdings = #1，因为该公司是跨境合规霸主 USDC ↔ JPYC 的唯一通道。Project Pax 并不解决 §501(d)，仅解决 SWIFT 兼容性。
关键事实
- 4 阵营：Progmat / JPYC / SBI-Circle / 大家银行
- Progmat 2028 目标：1 兆円
- JPYC 2028 目标：3 年内 10 兆円
- SBI Circle Holdings 于 2025-08 设立 · 50/50 对半出资 · USDC 在日本的独占销售
- 在 §501(d) 视角下 SBI-Circle 评级从 #3 上升至 #1 ★★★★★ ^[likely]
- Progmat 从 #1 下降至 #3 ★★★ ^[likely]
- Project Pax = 不解决 §501(d) · 仅解决 SWIFT 兼容性
- 主要人物：冈部典孝（JPYC）· 北尾吉孝（SBI HD）· 永吉健一（大家银行）· 齐藤达哉（Progmat）
机制 / 运作方式
4 阵营详情：
| 阵营 | 类别 | 主导者 | 主要人物 | 2028 目标 |
|---|---|---|---|---|
| Progmat | 信托型 | 三菱 UFJ + 三井住友 + 瑞穗 + Datachain | （3 大行联合） | 1 兆円 |
| JPYC | 资金移动业者型 | JPYC 株式会社 | 冈部典孝 | 3 年内 10 兆円 |
| SBI-Circle | USDC 独占 + JPYSC | SBI Circle Holdings（2025-08 设立 50/50） | 北尾吉孝 | 独立阵营 |
| 大家银行 | 银行型 Solana 路线 | 福冈 FG / 大家银行 | 永吉健一 | 未公布 |
在 §501(d) 视角下重新排序：
| 阵营 | §501 入榜后的定位 | v1 评级 | v2 评级 |
|---|---|---|---|
| SBI Circle Holdings | 跨境合规霸主 USDC ↔ JPYC | #3 | #1 ★★★★★ |
| JPYC | 日本零售合规首位 | #2 | #2 ★★★★ |
| Progmat | B2B 大额 · 无跨境合规 | #1 | #3 ★★★ |
| 大家银行 | 纯国内零售 | #4 | #4 ★★ |
核心逻辑：在 §501(d) 入榜清单视角下，跨境合规能力 > 国内规模。SBI Circle Holdings 的 USDC 独占销售意味着与 §501(d) 美元圈的自动接驳，而这是 Progmat / JPYC / 大家银行均不具备的能力。Project Pax 的 3 大行跨境 SC 项目仅解决 SWIFT 兼容性（技术层），并不解决 §501(d) 合规（法律层）。
起源与演化
2023-06 EPI 3 型生效 → 2024 年 3 大行 Progmat XJPY + JPYC 流通量同步增长 → 2025-08 SBI Circle Holdings 50/50 合资设立使格局生变 → 2026-Q1 JPYC 流通量 21 億円 + 6 万 holders + 3 个月内增长 2.6 倍 → 2026-05 在 §501(d) 视角下 SBI-Circle 上升至 #1 。2028 最终格局预测：SBI-Circle 跨境 + JPYC 零售 + Progmat 大额 B2B + 大家银行 区域。日本牌照体系总览参见 金融牌照。
关联
- Wiki Index
- 日本 EPI 三型架构 · 信托型 / 银行型 / 资金移动业者型 概要
- 日本信托型 SC 架构
- 货币保护主义工具作为司法管辖区列表
- 美 / 欧 / 日「三大圆」稳定币全球合规架构