BlackRock BUIDL · トークン化 MMF のベンチマーク · 「stablecoin yield インフラ」

ウィキ上の位置づけ

このエントリはフィンテックの配下に位置づけられる。隣接する文脈は日本金融規制 — トークン・暗号資産・決済に関する法体系、より広いシステム / 規制上の境界は日本 Stablecoin 法制度の三層構造（JPYC・USDC・Project Pax）と併せて読む。

[!info] 要約 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) は Securitize が発行、2024-03 にイーサリアム上でローンチ、2026-05 時点で 8 チェーン にまたがり、AUM $2.58B、Moody’s の Aaa-mf 最高格付を取得。BUIDL は単なる「onchain 理財商品」ではなく、stablecoin 準備の yield インフラ へとアップグレードされた — USDB / Frax / Ondo OUSG / Ethena USDtb / Spark sUSDS などほぼすべての大型 SC/DeFi プロトコルに販売され、JPMorgan Kinexys MONY/JLTXX と並んでトークン化 MMF の デュアル・コア を構成する。

主要事実

AUM $2.58B (2026-05) · 8 chains にまたがる (Ethereum, Solana, BNB, Avalanche, Aptos, Arbitrum, Optimism, Polygon)
格付 Moody’s Aaa-mf (2026-05-13 Fidelity FYHXX と同日に付与)
規制経路 Reg D 506(c) 私募 / BVI · 最小投資 $5M · 運用報酬 ~20bps
ポートフォリオ 75% UST (1-3M) + 15% オーバーナイト・レポ + 10% 現金 · WAM <60 日 · 2a-7 基準
移転代理人 Securitize（BlackRock が $100M 出資 + 取締役会席）
2026-05-08 SEC に BSTBL + BRSRV（SC 準備専用に設計された 2a-7 登録公募）申請
2026-05-14 Goldman/DTCC/Janus と共同で $1B 即時償還ファシリティ を構築（T+0 ボトルネック突破）

仕組み / 作動原理

BUIDL の「yield インフラ」モデル = SC issuer が BUIDL を準備として保有 → BUIDL の 4.3% APY が issuer の純利息収入に流入 → issuer がそれを元手に SC 流通を拡大 → 流通拡大により再度 BUIDL 購入。主要なイノベーション: BUIDL は同時に CME / Binance / Deribit / Crypto.com からデリバティブの IM 担保として受け入れられ、Apollo ACRED は BUIDL を償還流動性として活用 — BUIDL の実質的な経済規模 ≠ AUM、繰り返し 梃子化されて利用されている。これは準備資産インターロック・フライホイールと直接結合する（詳細は姉妹エントリ参照）。

起源と発展

2024-03 BUIDL ローンチ（イーサリアム単一チェーン） · 2024-2025 で 8 チェーンに展開 + AUM 4-5× 成長 · 2025-04 Circle が公式に BUIDL の初期最大級機関 LP の 1 つであることを認める · 2025-12 累計分配 $100M+ · 2026-05-13 Moody’s Aaa-mf · 2026-05-14 $1B 即時償還ファシリティ · 2026-05-08 新発 BSTBL/BRSRV により GENIUS §501 後の「SC 準備」領域を商品化。BlackRock のデジタル資産 AUM は 2026-Q1 時点で $60.67B（5 月に $70B 突破）、BUIDL はこのポートフォリオで 最も梃子化された中心ノード であり、CEX RWA 統合と同じカテゴリーの機関顧客を共有する。

出典

最終更新 (2026-05-26): JP 化、日付更新。トークン化 MMF マトリックス wikilink（WisdomTree/Hashnote）および Circle USDC リザーブ LP wikilink を追加。

ウィキ上の位置づけ

主要事実

仕組み / 作動原理

起源と発展

関連項目

出典