日本のプライムブローカレッジと機関投資家向けファイナンス

ウィキ上の位置づけ

このページは証券配下にある。プライムブローカレッジが免許、カストディ、担保、資金調達の問題になる場合は、金融免許、日本金融商品取引業者登録一覧インデックス、銀行・政策、短期金融市場とあわせて読む。

概観

日本のプライムブローカレッジは、単一の免許ラベルではない。第一種金融商品取引業、ブローカーディーラー執行、信用取引金融、証券貸借、株券借入、デリバティブ、レポ / 担保業務、カストディ、清算、決済から構成されるホールセール向けサービススタックである。

このページは日本の信用取引と証券金融、日本の貸株市場経路、日本の空売りと貸株管理、日本の市場インフラ地図、日本証券ライセンス・スタックとともに使う。

機能スタック

機能	法的 / 規制上のアンカー	インフラ経路	主なリスク
執行	第一種金融商品取引業者 / ブローカーディーラー経路。	取引所、PTS、ブローカーのルーティング、SOR。	最良執行、注文表示、相場操縦。
現金融資	信用取引 / 貸借取引および相対の与信枠。	ブローカーのバランスシート、JSF、担保口座。	レバレッジ、追証、清算。
証券借入	株式貸借、借株、ロケート / カバー手配。	カストディアン、貸し手、借り手、JSF、JASDEC。	フェイル、リコール、希少性、空売り規制対応。
合成エクスポージャー	免許範囲内のデリバティブ / スワップ / CFD類似エクスポージャー。	ディーラーのリスクブック、マージン、担保、ドキュメンテーション。	カウンターパーティ、評価、クローズアウト、適合性。
カストディ / 決済	顧客資産分別管理、DVP、JASDEC / JSCC 経路。	カストディアン、ブローカー、CCP、CSD。	資産分別、決済フェイル、オペレーショナルリスク。
担保業務	現金 / 証券担保とマージニング。	カストディアン、ブローカー、CCP、トレジャリー。	再利用 / 再担保類似エクスポージャー、集中、流動性。

アクターマップ

アクター	役割
プライムブローカー	機関投資家顧客に対して、資金調達、株券借入、執行アクセス、レポーティング、担保業務を提供する。
執行ブローカー	注文をルーティングし執行する。資金提供ブローカーと同一の場合も別の場合もある。
カストディアン	資産を保管し、コーポレートアクションを処理し、資産分別 / 貸株プログラムを支援する。
証券金融会社	[[financial-regulators/japan-securities-finance
CCP / CSD	[[securities/japan-securities-clearing-corp
顧客	ヘッジファンド、アセットマネージャー、自己勘定、マーケットメーカー、その他の機関投資家。

リテール信用取引はプライムブローカレッジではない

日本の信用取引と証券金融は重要なインフラであるが、機関投資家向けプライムブローカレッジと同じではない。リテール信用取引は、制度信用 / 一般信用、ブローカー与信、JSF、貸株管理を説明する。プライムブローカレッジは、それに加えて、より広い機関投資家向けファイナンス、ポートフォリオ単位の担保、ショートアクセス、合成エクスポージャー、カストディ / レポーティング、複数市場での執行を含む。

資金調達経路マップ

経路	読み方	開くページ
現金信用	顧客が担保を差し入れて資金または証券を借りる。	[[securities/japan-margin-trading-and-securities-finance
株券借入	空売り、ヘッジ、マーケットメイク、決済カバーのために証券を借りる。	[[securities/japan-stock-lending-market-route
空売り管理	注文表示、価格規制、ポジション開示、銘柄別措置。	[[securities/japan-short-selling-and-stock-loan-controls
レポ / 担保	JGB または証券担保が資金調達と流動性を支える。	[[money-market/jgb-repo-market-japan
DVP / 決済	現金と証券が CCP / CSD 決済経路を通じて移動する。	[[securities/japan-market-infrastructure-map

JapanFG 企業ルーティング

企業ページ	想定されるウィキ上の役割
[[securities-firms/nomura-hd	Nomura]], [[securities-firms/daiwa-sg
[[securities-firms/smbc-nikko	SMBC Nikko]], [[securities-firms/mizuho-securities
[[securities-firms/goldman-sachs-japan	Goldman Sachs Japan]], [[foreign-financial-institutions/jpmorgan-japan
[[foreign-financial-institutions/bny-mellon-japan	BNY Mellon Japan]], [[foreign-financial-institutions/state-street-japan

管理上の問い

問い	公開情報上の関連性
法的な取引相手は誰か。	プライムブローカー、執行ブローカー、カストディアン、貸し手が異なる場合がある。
資産は分別管理されているか。	顧客資産保護と破綻時の帰結は、法的 / 運用上の設定に依存する。
どの担保が差し入れられているか。	現金、JGB、株式、その他担保は、流動性とヘアカットリスクが異なる。
証券はリコール可能か。	借入可能性はコーポレートアクション、議決権、希少性の周辺で変化し得る。
エクスポージャーは現物か合成か。	ドキュメンテーション、マージニング、税務、クローズアウトリスクが異なる。
どのインフラ経路で決済されるか。	JSCC / JASDEC / カストディアン経路は、DVP、フェイル、照合管理に影響する。

調査チェックリスト

まず活動を特定する。執行、信用取引、株券借入、デリバティブ、カストディ、担保、レポーティングのどれか。
該当する場合、FSA の金融商品取引業者リストと JSDA 会員資格で法的地位を確認する。
顧客向け商品ページと、実際の日本法人 / 登録を分ける。
借入可能性を解釈する前に、空売り、貸株、銘柄別制限ページを確認する。
グローバル銀行については、法人に関する問いを日本における外国金融グループの近接ライセンス経由で整理する。

注意点

プライムブローカレッジの条件は契約上かつ顧客別であることが多く、公開ページは通常、個別顧客条件ではなく機能を説明する。
このページは、適合性、レバレッジ、投資推奨を記録しない。
現時点の免許状態は、実利用前に FSA / JSDA 情報源で更新確認する必要がある。

出典

FSA: FIBO list, FIEA FAQ, and supervisory guidelines for financial instruments business operators.
JSDA: member list and borrowing / lending transaction guidelines for share certificates.
JPX / JSCC / JASDEC: margin trading, DVP settlement, and institutional settlement public pages.
JSF: public restriction / loan information for margin transactions.
Nomura and J.P. Morgan: public prime finance / prime services pages.